На обочине тренда.Русский полис №12, 2008

На обочине тренда .

Глобальный финансовый кризис дал международным перестраховщикам карт-бланш на повышение тарифов. Но цены на российские емкости, похоже, пока останутся по-прежнему низкими.

Писать статьи на тему перестрахования в начале декабря – дело крайне неблагодарное.

Многие договоры еще не перезаключены, переговоры активно ведутся, и ни один андеррайтер – даже если у него найдется время пообщаться с прессой! – не возьмет на себя смелость обобщить сведения о рыночной конъюнктуре. Глобальной интригой сезона перезаключений `2009 остается тарифный тренд – в первую очередь, на уровне локальных рынков, хотя и на международных рынках ситуацию с ценами на перестрахование нельзя назвать полностью прояснившейся. Робкие голоса о том, что «мягкая фаза» тарифного цикла закончилась, зазвучали на европейском перестраховочном рынке еще в сентябре. К концу осени они слились в уверенный хор. Немаловажно, что при этом был преодолен некий психологический барьер. Формулировки причин подорожания стали «благообразнее», и теперь любой перестраховщик может говорить об ужесточении условий, не опасаясь ущерба для репутации своей компании. В новом контексте более высокий тариф – уже не плата, которую перестраховщик взимает, чтобы компенсировать снижение стоимости своих активов и потерю инвестиционного дохода в результате кризиса, а следование общерыночной  тенденции, в рамках которой всякий капитал дорожает. Так что выставить более высокую котировку – уже не означает расписаться перед клиентом в собственных проблемах.

С другой стороны, хотя удорожание капитала для страховщиков и является общерыночной тенденцией, она не поддается пока численному анализу. В отличие от ситуации, когда к

ужесточению рыночной фазы ведут крупные убытки, сейчас невозможно просчитать актуарными методами, насколько те или иные тарифы действительно нужно повысить – а какую часть наценки составит «маржа за кризис». В этой ситуации международные перестраховщики вынуждены объявлять игру, исходя из личных интересов, или

вглядываясь в лица конкурентов. Так сказать, считывая с них, какой импульс побеждает: жадность («все повышают, и мы повысим») или хитрость («пусть все повышают, а мы оставим старую цену и заберем клиентов»). Некоторую планку определило глобальным игрокам агентство Standard &Poor’s, которое опубликовало в ноябре доклад о состоянии международного перестраховочного рынка. Его заглавие переводится на русский

приблизительно так: «Глобальное перестрахование: избыток капитала пока позволяет принять удар, но возможностей для совершения ошибок все меньше» (« Global Reinsurance : Excess Capital Absorbs the Shock to Date ; But There Is Limited Further Margin for Error »).

Центральная мысль доклада состоит в том, что в 2008 году резерв избыточного капитала перестраховочной  отрасли подвергся сильной эрозии. По данным S&P, к началу 2008 года девять крупнейших перестраховочных компаний мира располагали таким резервом в

размере 25,4 млрд. долл. К ноябрю эта «подушка» стала тоньше на 85%. Правда, пока речь идет об избыточном капитале, и финансовая устойчивость компаний не страдает. Тем не менее, S&P обещает, что пересмотрит прогноз для глобального рынка перестрахования на

негативный, если тарифы не вырастут в среднем на 5 – 10%. Именно такое повышение, по мнению аналитиков агентства, способно помочь сектору восстановить резервы избыточного капитала. Россия на карте международного перестрахования – рынок достаточно маргинальный, и у отечественных экспертов еще осенью были серьезные сомнения в том, что разворот тарифного цикла на глобальном уровне отразится на тарифах для российских

цедентов уже в этом сезоне. Тем не менее, российские перестраховщики перемены уже почувствовали. «На  сегодняшний момент заметно ощущается изменение тарифной политики западных участников рынка в сторону увеличения цены предлагаемой защиты, отказ ряда зарубежных партнеров от участия в ретроцессионых программах», – свидетельствует Алексей Коваленко, заместитель гендиректора по перестрахованию ОАО «Профиль Ре». По признанию эксперта одной из крупнейших страховых компаний, в этом

сезоне предложения по покрытию от некоторых международных компаний выросли в цене на 20–25% – хотя «наряду с этим звучат и более конкурентоспособные предложения».

В то же время, похоже, что этой зимой перемены в России почувствуют только цеденты, приобретающие западную защиту. Для тех, кто будет обращаться к отечественным перестраховщикам, вряд ли что-то кардинально изменится. Поскольку перестраховщики

сначала формируют портфели, а потом размещают их на международном рынке, им приходится определяться с ценой на свои услуги, не ориентируясь на повышение стоимости ретроцессии. «Мы возобновили свои программы по старым ценам и намерены давать

котировки страховщикам, исходя из результатов прохождения их договоров, не поднимая цен», – говорит Ирина Постникова, генеральный директор «Транссиб Ре». Вряд ли кто-то из ее конкурентов решится на иную ценовую политику. Также нет четких оснований полагать, что из-за повышения цен сократятся приобретаемые облигаторные емкости – по крайней мере, никто в таких планах не признается. Так что конкуренция на внутреннем рынке сохранится, и тарифы на нем скорее всего останутся низкими. Измениться может структура программ. По мнению Алексея Коваленко, следует ожидать изменения структуры исходящих перестраховочных договоров с введением достаточно больших приоритетов (сублейеров), которые в целях удешевления будут размещаться в России. Такая тенденция уже  наблюдается. Некоторые изменения может привнести кризис: например, «Транссиб Ре» готова предложить клиентам переход на пропорциональное покрытие с оплатой премии по факту сборов. Сохраняя тарифы на прежнем уровне, отечественные перестраховщики ожидают повышения своей привлекательности для отечественных цедентов. Реализуется ли этот сценарий, станет ясно уже в 2009 году.

Т.Жукова